3 月 26 日 ，財(cái)政部公布 《關(guān)于加快推進(jìn)太陽能光電建筑應(yīng)用的實(shí)施意見》，這是國內(nèi)首次大范圍對太陽能行業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼， 其政策意義和實(shí)質(zhì)影響都是非常巨大的， 標(biāo)志著中國太陽能市場的啟動。

　　補(bǔ)貼之后的電價(jià)極具競爭力

　　根據(jù)這一補(bǔ)貼， 太陽能發(fā)電成本降至 0.22~0.47 元/度 ， 競爭力非常強(qiáng)。在日照條件好的西藏，傾斜角發(fā)電時(shí)間超過 2400 小時(shí)，其發(fā)電成本僅為 0.22 元/度，甚至接近煤電成本； 江蘇發(fā)電成本降至 0.36 元/度 ，低于當(dāng)?shù)鼗痣娚暇W(wǎng)電價(jià)。 這一電價(jià)已經(jīng)低于部分地區(qū)的商業(yè)電價(jià)，意義重大。 這意味著商業(yè)用戶使用太陽能發(fā)電的成本低于電網(wǎng)買電價(jià)格， 補(bǔ)貼使得用戶從經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)能夠主動安裝太陽能系統(tǒng)。

　　政府辦公場所、 醫(yī)院學(xué)校等公共建筑未來強(qiáng)制安裝太陽能的可能性很大，補(bǔ)貼使得推行太陽能安裝的阻力變小，有利于行業(yè)的長期增長。

　　未來財(cái)政補(bǔ)貼的規(guī)模有望擴(kuò)大

　　我們認(rèn)為財(cái)政補(bǔ)貼的規(guī)模有可能擴(kuò)大，來源有三：一是國家直接財(cái)政撥款， 從近期胡錦濤總書記和溫家寶總理對光伏產(chǎn)業(yè)的關(guān)注情況看， 這種可能性很大；二是增加可再生能源基金征收額度 ，每提高一厘就能夠增加近 40億元的基金；三是以往歷年結(jié)余的可再生能源基金和其他類似基金， 這部分結(jié)余量亦相當(dāng)可觀。

　　從目前國內(nèi)的政府投資熱情與政府的態(tài)度來看， 國家此次對太陽能支持的決心很大， 追加補(bǔ)貼的概率很大， 具體情況需要等兩部委的細(xì)則出臺。

　　全面看好相關(guān)公司

　　受益行業(yè)排序：薄膜電池制造、晶硅電池及組件制造、多晶硅廠商、超白玻璃等薄膜原材料制造業(yè)。

　　由于此次發(fā)文為財(cái)政部與住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部聯(lián)合下發(fā)， 補(bǔ)貼對象主要是建筑光伏，因此，適宜于建筑集成的薄膜太陽能電池首當(dāng)其沖受益，因其不僅可以用于屋頂，且可以用于外墻、窗戶等，受益企業(yè)包括天威保變（600550行情,愛股）、孚日股份（002083行情,愛股）等。

　　晶硅電池是目前國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)的主流，市場需求如果迅速放大，晶硅的需求量也將有很大提高。 晶硅電池需求若復(fù)蘇 ， 對持續(xù)陰跌的多晶硅價(jià)格將是強(qiáng)有力的支撐，目前多晶硅跌至 70 萬~80 萬/噸， 使得部分成本較高的企業(yè)壓力巨大，我們認(rèn)為若下游市場復(fù)蘇，多晶硅價(jià)格也將穩(wěn)定在 60 萬/噸以上，具備相對技術(shù)優(yōu)勢和成本優(yōu)勢的企業(yè)能夠獲得穩(wěn)定的盈利，我們認(rèn)為 10 萬/噸對大廠而言是合理的凈利潤水平，受益企業(yè)主要是天威保變、 川投能源（600674行情,愛股） 、 通威股份（600438行情,愛股）、樂山電力（600644行情,愛股）。

　　作為薄膜電池最重要的上游原材料， 超白玻璃仍是我們看好的子行業(yè)。 建筑集成對薄膜電池需求量的增加會增強(qiáng)國內(nèi)薄膜廠的信心 ，加速規(guī)模擴(kuò)張， 從而帶來對包括超白玻璃在內(nèi)的原材料的需求， 受益企業(yè)主要是金晶科技（600586行情,愛股）、南玻 A。

　　第一梯隊(duì)： 天威保變與金晶科技。綜合行業(yè)屬性與公司基本面及未來增長空間，我們將大行業(yè)內(nèi)具備長期競爭力的龍頭企業(yè)劃分到第一梯隊(duì)，這包括天威保變與金晶科技。

　　天威保變作為國內(nèi)光伏行業(yè)的龍頭企業(yè)，其行業(yè)涉及晶硅電池、多晶硅、薄膜電池等各個(gè)光伏子行業(yè)，且在這些子行業(yè)中均屬于領(lǐng)先企業(yè)，殊為難得，體現(xiàn)了公司對行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略把握能力； 盡管目前看來2009 年公司業(yè)績存在一定壓力 ，但從中期看 ，公司的多晶硅業(yè)務(wù) 2010年的放量和參股公司天威英利的盈利在 2010 年的恢復(fù)都會使公司盈利上一個(gè)新臺階， 而薄膜電池也在明年開始為公司貢獻(xiàn)盈利并成為公司的長期增長點(diǎn)； 金晶科技作為我們最看好的薄膜電池子行業(yè)的原材料供應(yīng)商， 將直接受益于薄膜電池行業(yè)的高速成長。

　　第二梯隊(duì)： 通威股份、 樂山電力、川投能源、孚日股份、南玻 A。 第二梯隊(duì)的企業(yè)定義為各自子行業(yè)內(nèi)具備一定競爭優(yōu)勢的公司， 或者是非優(yōu)勢行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)； 我們認(rèn)為多晶硅子行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀企業(yè)將受益于下游需求的復(fù)蘇， 多晶硅價(jià)格將趨于穩(wěn)定， 若下游需求強(qiáng)勁反彈超過預(yù)期， 不排除多晶硅價(jià)格上漲的可能。 成本方面，新光硅業(yè)、通威永祥以及即將投產(chǎn)的新光二期的成本與之前相比均有大幅下降 ， 低者應(yīng)在 50 萬元 /噸以下 ， 盈利亦可期待；相關(guān)企業(yè)包括川投能源、通威股份、樂山電力均從中受益；孚日股份與南玻 A 作為各自細(xì)分行業(yè)的重要企業(yè)均會從此次補(bǔ)貼中受益。